La semana pasada, escrib\u00ed un art\u00edculo en el que hice un llamado a tener m\u00e1s directores ejecutivos con agallas para alzar la voz contra la violencia del Servicio de Inmigraci\u00f3n y Control de Aduanas (ICE, por su sigla en ingl\u00e9s) en Minneapolis, as\u00ed como otras acciones peligrosas que realiza la administraci\u00f3n Trump. Mi argumento era que los beneficios que obtengan las empresas con los recortes de impuestos y la desregulaci\u00f3n del presidente estadunidense no compensar\u00e1n los perjuicios del capitalismo clientelista, el nativismo, las guerras de aranceles y el distanciamiento de los aliados de Estados Unidos.<\/p>\n
Recib\u00ed comentarios en su mayor\u00eda positivos de l\u00edderes empresariales sobre mi argumento, as\u00ed como algunos comentarios interesantes sobre c\u00f3mo los consejos de administraci\u00f3n tambi\u00e9n tienen la culpa. Un director ejecutivo me cont\u00f3 que experiment\u00f3 un dr\u00e1stico aumento desde el comienzo del segundo mandato de Trump (pero que comenz\u00f3 durante el primero) en la tendencia de los consejos de administraci\u00f3n a pedir a los l\u00edderes corporativos a mantener un perfil bajo y no hacer nada que moleste al presidente ni a la administraci\u00f3n.<\/p>\n
Para ser justos, hay varios directores ejecutivos que se han pronunciado de forma limitada sobre temas espec\u00edficos, aunque principalmente durante la primera administraci\u00f3n Trump, es muy conocido que Ken Frazier renunci\u00f3 al consejo de fabricaci\u00f3n del presidente despu\u00e9s del m\u00edtin de supremacistas blancos en Charlottesville en 2017 (que Jamie Dimon tambi\u00e9n critic\u00f3); Elon Musk y Bob Iger renunciaron al consejo asesor empresarial del presidente despu\u00e9s de que Estados Unidos abandon\u00f3 el acuerdo clim\u00e1tico de Par\u00eds (aunque nadie acusar\u00eda a Musk ni a ninguno de los otros l\u00edderes del sector de tecnolog\u00eda de no tener una relaci\u00f3n muy cercana con el presidente), y Howard Schultz se pronunci\u00f3 sobre inmigraci\u00f3n, y as\u00ed hay m\u00e1s ejemplos.<\/p>\n
Pero la gente que se queja ahora suelen ser grandes inversionistas \u2014como Ray Dalio (quien compar\u00f3 este momento con la d\u00e9cada de 1930) y Ken Griffin, quien reci\u00e9n critic\u00f3 a la Casa Blanca por \u201cenriquecer\u201d a amigos y familiares\u2014 en lugar de directores ejecutivos corporativos que responden a los consejos de administraci\u00f3n. Aparte de las protestas colectivas por los sucesos de Minneapolis, ha habido una cantidad mucho menor de cr\u00edticas a Trump por parte de la comunidad empresarial de lo que uno podr\u00eda esperar. Mi fuente, un director ejecutivo, dice que hasta que las juntas directivas (y los grandes gestores de activos a los que, en \u00faltima instancia, responden) empiecen a quejarse con m\u00e1s vehemencia del riesgo de valor a largo plazo que representa esta administraci\u00f3n, las cosas no cambiar\u00e1n.<\/p>\n
Desde una perspectiva exclusivamente como accionista, se puede ver desde ambos lados. Si eres miembro de un consejo de administraci\u00f3n que trata de mantener altos los precios de las acciones (ojal\u00e1 por el bien de la empresa, pero tambi\u00e9n porque te pagan en acciones) y te arriesgas a perder un importante contrato gubernamental o a quedar excluido de una negociaci\u00f3n de aranceles, en este clima, es posible que tenga sentido a corto plazo mantener un perfil bajo. Pero a menos que una empresa est\u00e9 en proceso de venta o de una escisi\u00f3n, los consejos de administraci\u00f3n no tienen la obligaci\u00f3n legal de maximizar el precio de las acciones a corto plazo. S\u00ed tienen el deber de actuar con buena fe para garantizar la creaci\u00f3n de valor a largo plazo. En mi opini\u00f3n, esto implica serias preocupaciones sobre cuestiones como las limitaciones a la inmigraci\u00f3n, que probablemente aumentar\u00e1n los costos laborales, los aranceles que est\u00e1n creando graves disrupciones en la cadena de suministro, el capitalismo clientelista y la politizaci\u00f3n de la Reserva Federal por parte de esta administraci\u00f3n. Entonces, \u00bfpor qu\u00e9 no hemos o\u00eddo ni p\u00edo de los consejos de administraci\u00f3n en su conjunto?<\/p>\n
Dejando a un lado el miedo, la avaricia o cualquier otra cosa m\u00e1s nefasta, una raz\u00f3n puede ser que, en los \u00faltimos a\u00f1os, las juntas directivas se han conformado con un enfoque en temas espec\u00edficos: un miembro es experto financiero, otro aporta la \u201cperspectiva femenina\u201d, etc\u00e9tera. Pocos miembros de los consejos de administraci\u00f3n analizan las cosas desde una perspectiva integral, y a\u00fan menos son disruptores cognitivos. No recuerdo la \u00faltima vez que conoc\u00ed a alguien (al menos en Estados Unidos) con una visi\u00f3n profunda del negocio de una empresa y la capacidad de actuar como disruptor.<\/p>\n
A pesar de todo lo que se habla de la independencia de las juntas de administraci\u00f3n, seguimos necesitando m\u00e1s diversidad cognitiva (en lugar de la basada en la identidad). Necesitamos miembros que puedan desafiar, pero desde una perspectiva de profundo conocimiento del negocio. Y, por supuesto, con una s\u00f3lida br\u00fajula moral.<\/p>\n
Como la persona que responde hoy a mis comentarios en Swamp Notes, tengo la suerte de contar con Brooke Masters, quien no solo es la directora de Financial Times en Estados Unidos, sino tambi\u00e9n una veterana editora y reportera corporativa. Brooke, \u00bfqu\u00e9 opinas de mi an\u00e1lisis y de las fuentes de mis directores ejecutivos que se quejan de los consejos de administraci\u00f3n? \u00bfSe est\u00e1 pasando la pelota? Y si no, \u00bfqu\u00e9 hace falta para que las juntas directivas empiecen a criticar a la actual administraci\u00f3n?<\/p>\n
-John Authers, de Bloomberg, argumenta que la Suprema Corte es el nuevo modelo para la Reserva Federal. \u00a1Caramba!<\/p>\n
-The New Yorker public\u00f3 un ensayo fotogr\u00e1fico sobrio y escalofriantemente hermoso desde Minneapolis que vale la pena leer. Parece algo de otro pa\u00eds, excepto que es del Medio Oeste.<\/p>\n
-Hace poco vi un documental de Netflix sobre el a\u00f1o 1975, visto desde la perspectiva tanto del entretenimiento como de la pol\u00edtica. Aunque en apariencia trata sobre la agitaci\u00f3n, me hizo sentir un poco mejor sobre el presente: las cosas han ido mal antes y pueden cambiar.<\/p>\n
-En Financial Times, no se pierdan el art\u00edculo de Big Read sobre c\u00f3mo Jeffrey Epstein atrajo a las personas m\u00e1s poderosas del mundo a su \u00f3rbita.<\/p>\n
Hola, Rana. No suelo sentir mucha compasi\u00f3n por los consejos de administraci\u00f3n de las grandes empresas que cotizan en bolsa. Est\u00e1n bien remunerados y a menudo no tienen que esforzarse mucho para ganarse sus tarifas. Pero puedo entender por qu\u00e9 se resisten a permitir que sus directores ejecutivos tomen una postura contra la administraci\u00f3n Trump. Si bien tienen la responsabilidad de maximizar el valor para los accionistas a largo plazo (en lugar de preocuparse por las fluctuaciones diarias del mercado de valores), tambi\u00e9n se les puede demandar y que se les considere personalmente responsables si resulta que no tomaron medidas para evitar una enorme ca\u00edda del precio de las acciones.<\/p>\n
As\u00ed que, los consejos de administraci\u00f3n \u2014y sus directores ejecutivos\u2014 se enfrentan a una cl\u00e1sica tragedia de los bienes comunes. La mejor opci\u00f3n para el crecimiento a largo plazo es que los l\u00edderes corporativos colaboren para denunciar las pol\u00edticas err\u00f3neas (o peores) y tratar de detenerlas. Pero la segunda mejor opci\u00f3n para cualquier instituci\u00f3n es no hacer nada, porque se corre el riesgo de sufrir represalias si su director ejecutivo se expresa solo.<\/p>\n
De hecho, creo que los consejos de administraci\u00f3n de hoy son m\u00e1s reflexivos y menos propensos a doblegarse ante sus directores ejecutivos que los de hace 20 a\u00f1os, pero eso tambi\u00e9n puede hacer que se vuelvan m\u00e1s renuentes al riesgo.<\/p>\n
No sorprende para nada que Ken Griffin, propietario y director de una firma de valores privada y un fondo de cobertura, sea el que destaque y asuma el riesgo. La pregunta es si eso le da la confianza suficiente a otros para seguir y emprender acciones colectivas por el bien com\u00fan. Ocurri\u00f3 cuando Frazier adopt\u00f3 su audaz postura en 2017: los l\u00edderes de Intel, 3M y Campbell Soup lo siguieron al salir del consejo de fabricaci\u00f3n y el grupo finalmente se disolvi\u00f3 luego de un \u00e9xodo masivo. Tal vez ocurra algo similar esta vez.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
La semana pasada, escrib\u00ed un art\u00edculo en el que hice un llamado a tener m\u00e1s directores ejecutivos con agallas para alzar la voz contra la violencia del Servicio de Inmigraci\u00f3n y Control de Aduanas (ICE, por su sigla en ingl\u00e9s) en Minneapolis, as\u00ed como otras acciones peligrosas que realiza la administraci\u00f3n Trump. Mi argumento era que los beneficios que obtengan las empresas con los recortes de impuestos y la desregulaci\u00f3n del presidente estadunidense no compensar\u00e1n los perjuicios del capitalismo clientelista, el nativismo, las guerras de aranceles y el distanciamiento de los aliados de Estados Unidos. Recib\u00ed comentarios en su mayor\u00eda positivos de l\u00edderes empresariales sobre mi argumento, as\u00ed como algunos comentarios interesantes sobre c\u00f3mo los consejos de administraci\u00f3n tambi\u00e9n tienen la culpa. Un director ejecutivo me cont\u00f3 que experiment\u00f3 un dr\u00e1stico aumento desde el comienzo del segundo mandato de Trump (pero que comenz\u00f3 durante el primero) en la tendencia de los consejos de administraci\u00f3n a pedir a los l\u00edderes corporativos a mantener un perfil bajo y no hacer nada que moleste al presidente ni a la administraci\u00f3n. Para ser justos, hay varios directores ejecutivos que se han pronunciado de forma limitada sobre temas espec\u00edficos, aunque principalmente durante la primera administraci\u00f3n …<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":4839,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[9],"tags":[],"class_list":["post-4838","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-noticias"],"acf":[],"yoast_head":"\n