La econom\u00eda de Espa\u00f1a seguir\u00e1 siendo la locomotora del crecimiento europeo unos a\u00f1os m\u00e1s y la segunda gran econom\u00eda avanzada que m\u00e1s crezca en 2026 y 2027. Lo que comenz\u00f3 siendo como una situaci\u00f3n muy coyuntural y que parec\u00eda muy pasajera tras el fin del covid, estar\u00eda prolong\u00e1ndose m\u00e1s de lo previsto en un primer momento. La fuerte expansi\u00f3n de la fuerza laboral, basada en la entrada constante de inmigrantes, junto a los fondos europeos y el buen momento del sector servicios ha llevado a que el Fondo Monetario Internacional (FMI) tenga que ‘remendar’ sus previsiones y revisar al alza del crecimiento de Espa\u00f1a en 0,3 puntos para 2026 hasta el 2,3%, y 0,2 puntos para 2027, hasta el 1,9%, respecto a la publicaci\u00f3n de octubre. De este modo, Espa\u00f1a disfruta de las mayores revisiones al alza de todas las econom\u00edas avanzadas, poniendo a\u00fan m\u00e1s tierra de por medio con Alemania, Francia e Italia, seg\u00fan revela el informe publicado por el FMI.<\/p>\n
De este modo, Espa\u00f1a ser\u00e1 la econom\u00eda que m\u00e1s crezca en t\u00e9rminos agregados dentro de los pa\u00edses desarrollados, solo por detr\u00e1s de EEUU, cuyo PIB avanzar\u00e1 un 2,4% en 2026, impulsado por un tremendo d\u00e9ficit fiscal que est\u00e1 alimentando un crecimiento econ\u00f3mico insostenible en la primera potencia del mundo. Ya para 2027, el FMI ‘modera’ el crecimiento de Espa\u00f1a al 1,9%, una tasa que todav\u00eda supera con creces a la de Francia, Alemania o Italia, y que vuelve a quedarse a las puertas de igualar a la de EEUU, que se queda en el 2%. Pese a todo, las revisiones al alza del PIB espa\u00f1ol para 2026 y 2027 ponen m\u00e1s tierra de por medio respecto a Francia o Alemania, que tambi\u00e9n disfrutan de revisiones al alza para 2026 (Italia, por el contrario, ha sufrido una rebaja de 0,1 puntos), pero menor calado, mientras que para 2027 se quedan igual. Si se analiza la evoluci\u00f3n del PIB desde el fin de la pandemia, la econom\u00eda de Espa\u00f1a ha ido alej\u00e1ndose cada vez m\u00e1s de las grandes econom\u00edas europeas, lo que ha permitido cierta convergencia con estos pa\u00edses en t\u00e9rminos de PIB y PIB per c\u00e1pita, aunque a\u00fan las diferencias siguen siendo amplias.<\/p>\n
El FMI destaca en su informe el buen comportamiento de Espa\u00f1a y el de EEUU. En t\u00e9rminos globales, \u00abse prev\u00e9 que el crecimiento en las econom\u00edas avanzadas sea del 1,8% en 2026 (Espa\u00f1a el 2,3%) y del 1,7% en 2027 (Espa\u00f1a del 1,9%). En Estados Unidos, se proyecta que la econom\u00eda crezca un 2,4% en 2026, apoyada por la pol\u00edtica fiscal y por un tipo de inter\u00e9s oficial m\u00e1s bajo, mientras que el impacto de unas barreras comerciales m\u00e1s elevadas se va disipando gradualmente. Esta revisi\u00f3n al alza de 0,3 puntos porcentuales respecto a la previsi\u00f3n de octubre refleja un resultado del PIB en el tercer trimestre de 2025 m\u00e1s s\u00f3lido de lo esperado, un repunte de la actividad en el primer trimestre de 2026 en comparaci\u00f3n con el cuarto trimestre de 2025 tras el fin del cierre del Gobierno federal, y el correspondiente efecto arrastre\u00bb, se\u00f1alan desde el FMI.<\/p>\n
Algo similar ocurre con Espa\u00f1a, donde el efecto arrastre o ‘carry over-effect’ lleva a la econom\u00eda espa\u00f1ola a partir con ventaja este a\u00f1o. El ‘carry-over effect’ en el crecimiento del PIB es un concepto fundamental para entender c\u00f3mo la evoluci\u00f3n de la econom\u00eda en un a\u00f1o impacta sobre el crecimiento del a\u00f1o siguiente. Este efecto representa la inercia que arrastra la econom\u00eda desde el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o previo, de modo que, si el PIB se mantiene constante a lo largo del nuevo a\u00f1o, el crecimiento anual reflejar\u00eda \u00fanicamente el efecto de arrastre dejado por el a\u00f1o anterior.<\/p>\n
En palabras del Banco Central Europeo, \u00abel carry-over effect muestra cu\u00e1nto crecer\u00eda el PIB en un a\u00f1o determinado si todas las tasas de crecimiento trimestrales de ese a\u00f1o fueran cero\u00bb. En Espa\u00f1a, este efecto para 2026 se calcula en un punto porcentual completo. En otras palabras, incluso sin variaciones adicionales en la actividad econ\u00f3mica, el PIB anual crecer\u00eda un 1% derivado del punto de partida en el que se encontraba la econom\u00eda. Parece arte de magia, pero no… es contabilidad nacional.<\/p>\n
La parte positiva es que la econom\u00eda de Espa\u00f1a va a encadenar siete a\u00f1os consecutivos creciendo por encima del 2%, lo que est\u00e1 permitiendo que el pa\u00eds reduzca su d\u00e9ficit p\u00fablico y su deuda p\u00fablica sin la necesidad de acometer recortes del gasto p\u00fablico. El d\u00e9ficit p\u00fablico podr\u00eda haberse reducido hasta el 2,6% del PIB en 2025 y se espera que ca\u00edda al 2,2% en 2026, mientras que la deuda p\u00fablica est\u00e1 al borde de caer por debajo del 100% del PIB. Todo ello en un contexto en el que el gasto p\u00fablico sigue aumentando, llegando a superar incluso la hist\u00f3rica cifre de los 700.000 millones de euros.<\/p>\n
En el caso de EEUU, el buen tercer trimestre tambi\u00e9n est\u00e1 provocando este efecto. Adem\u00e1s, \u00abse prev\u00e9 que el crecimiento se mantenga s\u00f3lido en el 2% en 2027, con un impulso fiscal a corto plazo derivado de los incentivos fiscales a la inversi\u00f3n empresarial contemplados en la One Big Beautiful Bill Act de 2025. No obstante, en el caso de EEUU espera que el impulso vinculado a la tecnolog\u00eda se modere, aunque siga compensando parcialmente la menor inmigraci\u00f3n y la moderaci\u00f3n del consumo\u00bb.<\/p>\n
En la zona euro, el FMI prev\u00e9 que el crecimiento se mantenga estable en el 1,3% en 2026 y en el 1,4% en 2027, liderado por Espa\u00f1a. \u00abLa ligera mejora del crecimiento previsto para 2027 refleja aumentos proyectados del gasto p\u00fablico, especialmente en Alemania, junto con el buen comportamiento continuado de Irlanda y Espa\u00f1a\u00bb.<\/p>\n
Aunque el FMI ha revisado al alza con intensidad el crecimiento de Espa\u00f1a, la previsi\u00f3n general para Europa se mantiene, en l\u00edneas generales, sin cambios respecto a la de octubre, con un crecimiento contenido que \u00abresponde a la persistencia de obst\u00e1culos estructurales no resueltos. Se espera que el impacto del aumento previsto del gasto en defensa solo se materialice en a\u00f1os posteriores, dado que los compromisos para alcanzar los niveles objetivo se aplicar\u00e1n de forma gradual hasta 2035\u00bb, se\u00f1ala el informe del FMI.<\/p>\n
Adem\u00e1s, el FMI admite que la zona euro se est\u00e1 quedando fuera del boom tecnol\u00f3gico que s\u00ed impulsa a otros pa\u00edses. \u00abEn comparaci\u00f3n con otras regiones, la zona euro se beneficia en menor medida del reciente impulso inversor ligado a la tecnolog\u00eda. Los efectos persistentes del aumento continuado de los precios de la energ\u00eda tras la invasi\u00f3n de Ucrania por parte de Rusia seguir\u00e1n lastrando a la industria manufacturera, con una presi\u00f3n adicional derivada de la apreciaci\u00f3n real del euro frente a las monedas de pa\u00edses que exportan productos similares\u00bb, sentencia el informe.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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