Se ha vuelto pr\u00e1cticamente una rutina terminar cada a\u00f1o hablando de la \u201cpolicrisis\u201d y reconociendo la dificultad de anticipar un futuro que parece plagado de riesgos de nuevas guerras, pandemias, crisis financieras y devastaci\u00f3n clim\u00e1tica. Sin embargo, el 2025 a\u00f1adi\u00f3 un ingrediente singularmente t\u00f3xico a esta mezcla: el regreso a la Casa Blanca de Donald Trump, cuyas pol\u00edticas err\u00e1ticas e ilegales ya han trastocado la era de la globalizaci\u00f3n de la posguerra. Ante tanto caos e incertidumbre, \u00bfpodemos decir con alguna certeza hacia d\u00f3nde se encaminan la econom\u00eda estadounidense y la econom\u00eda global?<\/p>\n
Una cosa que podemos decir es que a la econom\u00eda estadounidense no le est\u00e1 yendo tan bien como nos quiere hacer creer Trump, un eterno embaucador. La creaci\u00f3n de empleo est\u00e1 pr\u00e1cticamente paralizada, lo cual no es de extra\u00f1ar, dado que Trump ha venido sembrando incertidumbre y debilitando la econom\u00eda de formas sin precedentes.<\/p>\n
Del lado de la oferta, su pol\u00edtica m\u00e1s perniciosa ha sido el ataque frontal a los trabajadores inmigrantes (y, en general, a los trabajadores estadounidenses de piel m\u00e1s oscura). Las deportaciones masivas llevadas a cabo por la Administraci\u00f3n \u2013a cargo de agentes enmascarados del Servicio de Inmigraci\u00f3n y Control de Aduanas (ICE), que detienen a personas en las calles\u2013 han acabado con la fuente m\u00e1s importante de mano de obra adicional en un momento en el que la poblaci\u00f3n activa nacional est\u00e1 disminuyendo. Esto es importante para todos, porque los estadounidenses no solo dependen de los inmigrantes en sectores que van desde la agricultura y la construcci\u00f3n hasta la hosteler\u00eda y los cuidados, sino que estos inmigrantes tambi\u00e9n son una fuente de demanda. Sin embargo, ahora, muchos estadounidenses de color, incluso ciudadanos estadounidenses, tienen miedo de salir de sus casas por temor a ser secuestrados y maltratados por el ICE.<\/p>\n
Los efectos negativos de los recortes indiscriminados de Trump al Gobierno tambi\u00e9n se han extendido por toda la econom\u00eda. Las contracciones gubernamentales tienen efectos multiplicadores, al igual que las expansiones, y en el contexto actual, los costos se han amplificado por la naturaleza err\u00e1tica del proceso. El enfoque incompetente y torpe de la Administraci\u00f3n ha sembrado una incertidumbre a\u00fan mayor y ha inducido un comportamiento cauteloso por parte de las empresas y de los consumidores.<\/p>\n
Los aranceles de Trump \u2013ya sean impuestos o amenazados\u2013 y otras pol\u00edticas intermitentes deber\u00edan reconocerse por lo que son: un impacto importante en la econom\u00eda desde el lado de la oferta. Han a\u00f1adido in\u00fatilmente incertidumbre a los costos de producci\u00f3n y a los precios que pagan los consumidores cuando compran, haciendo imposible que las empresas realicen una planificaci\u00f3n seria a largo plazo.<\/p>\n
Y estos son solo efectos a corto plazo. Las perspectivas a largo plazo de la econom\u00eda estadounidense parecen a\u00fan m\u00e1s sombr\u00edas; todo, gracias a Trump. Al final de cuentas, la ventaja comparativa de Estados Unidos siempre se ha basado en la tecnolog\u00eda y en una educaci\u00f3n superior sin restricciones. Al atacar la investigaci\u00f3n e intentar privar a las universidades de fondos federales a menos que se sometan a sus exigencias, Trump est\u00e1 dispar\u00e1ndole a la econom\u00eda de Estados Unidos en el pie.<\/p>\n
Como han subrayado numerosos premios Nobel de econom\u00eda, la \u201criqueza de las naciones\u201d reside en las instituciones; en particular, el Estado de derecho. Pero Trump est\u00e1 pisoteando el Estado de derecho y lo est\u00e1 sustituyendo por un r\u00e9gimen extorsivo de acuerdos (y de autocontrataci\u00f3n), en el que se otorgan favores gubernamentales (como licencias de exportaci\u00f3n para Nvidia o subsidios para Intel) a cambio de participaciones en las ganancias futuras de las compa\u00f1\u00edas. Por supuesto, con el tiempo, los blancos de extorsi\u00f3n de Trump disminuir\u00e1n. Tras reconocer el peligro de depender de Estados Unidos, muchos pa\u00edses ya est\u00e1n buscando nuevos acuerdos comerciales.<\/p>\n
\u00bfPor qu\u00e9, entonces, el PIB sigue creciendo (aunque no con la misma fuerza que durante la presidencia de Joe Biden), mientras el mercado burs\u00e1til alcanza nuevos m\u00e1ximos y la inflaci\u00f3n se mantiene por debajo de los niveles sobre los que hab\u00edan advertido los cr\u00edticos? Existen m\u00faltiples explicaciones para esta aparente fortaleza. Con respecto al mercado burs\u00e1til, el auge es en realidad muy limitado, confinado principalmente a un pu\u00f1ado de gigantes tecnol\u00f3gicos: Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla.<\/p>\n
Sin embargo, las valoraciones de estas empresas reflejan expectativas de ganancias monopol\u00edsticas a largo plazo que podr\u00edan no materializarse nunca. (Esto es especialmente claro en el caso de Tesla, debido a la adhesi\u00f3n de Elon Musk a Trump, que ha distanciado a muchos consumidores). Estoy entre los muchos comentaristas que ven las valoraciones actuales como el producto de una burbuja \u2013una burbuja que ha sostenido no solo el mercado burs\u00e1til, sino toda la econom\u00eda\u2013. Los enormes gastos de capital en inteligencia artificial (IA) han compensado la debilidad del resto de la econom\u00eda. Pero, como todas las burbujas, esta acabar\u00e1 estallando. Nadie sabe con exactitud cu\u00e1ndo, pero considerando que una parte tan grande de la econom\u00eda depende de un solo sector, el colapso se dejar\u00e1 sentir inevitablemente de forma generalizada.<\/p>\n
Peor a\u00fan, si la IA tiene el \u00e9xito que anticipan sus defensores, ser\u00eda un presagio de otros problemas graves, porque entonces la tecnolog\u00eda probablemente desplazar\u00eda a muchos trabajadores y causar\u00eda una desigualdad a\u00fan mayor. Si a esto le sumamos la reducci\u00f3n del Gobierno que exigen los libertarios tecnol\u00f3gicos de Silicon Valley, cabe preguntarse qu\u00e9 sostendr\u00eda la econom\u00eda estadounidense en los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n
En cuanto a la inflaci\u00f3n, hay una explicaci\u00f3n sencilla de por qu\u00e9 a\u00fan no ha aumentado marcadamente. Para empezar, los aranceles de Trump, en general, no han sido tan altos como amenaz\u00f3 en un principio (aunque el arancel punitivo del 50% impuesto a India, un pa\u00eds al que Estados Unidos hab\u00eda tratado como amigo antes del regreso de Trump, es escandalosamente brutal). Asimismo, los efectos de los aranceles suelen notarse con mucho retraso. Muchas empresas se abstuvieron de subir los precios hasta ver qu\u00e9 hac\u00edan sus competidores, y algunas no los subir\u00e1n hasta que se agoten las existencias de los productos que compraron antes de la imposici\u00f3n de esos grav\u00e1menes. Pero si los aranceles con que amenaz\u00f3 Trump a China alguna vez se impusieran realmente, la cosa cambiar\u00eda. De hecho, la desarticulaci\u00f3n de las cadenas de suministro podr\u00eda desencadenar subidas de precios mayores que los propios aranceles.<\/p>\n
Eso me lleva a la pregunta fundamental: \u00bfqu\u00e9 pa\u00eds se someter\u00eda voluntariamente a los caprichos de un rey loco? No es que Estados Unidos tenga un control absoluto del suministro de minerales cr\u00edticos o tierras raras, sin los cuales la era industrial moderna se desmoronar\u00eda. Tampoco es que no haya mercados en otros lugares. La ley de la oferta y la demanda funciona igual de bien sin Estados Unidos que con \u00e9l.<\/p>\n
Como nos ense\u00f1aron Adam Smith y David Ricardo, el crecimiento econ\u00f3mico consiste en aprovechar las ventajas comparativas y las econom\u00edas de escala. Pero como nos ha ense\u00f1ado Trump (y el presidente ruso, Vladimir Putin), depender de socios comerciales poco fiables puede ser enormemente perjudicial. Adem\u00e1s, Estados Unidos ya no es tan importante como antes. Ahora representa menos del 10% de las exportaciones globales. Si bien las ganancias de algunas empresas se resentir\u00e1n en una econom\u00eda global postestadounidense, otras se beneficiar\u00e1n. Mientras que algunos trabajadores tendr\u00e1n que buscar un empleo alternativo, otros encontrar\u00e1n una nueva demanda para sus habilidades.<\/p>\n
Sin duda, el corto plazo no ser\u00e1 f\u00e1cil. Pero en la nueva econom\u00eda global que surja en un futuro m\u00e1s lejano, Estados Unidos habr\u00e1 perdido su hegemon\u00eda. Hacia all\u00ed nos dirigimos al entrar en el segundo a\u00f1o de vida a merced de los caprichos de un presidente desquiciado. La transici\u00f3n ya ha comenzado, y aunque el crecimiento global se ver\u00e1 afectado, el dolor puede ser menor de lo que muchos temen. En Europa, por ejemplo, las inversiones en rearme \u2013otro subproducto de las pol\u00edticas autodestructivas de Trump\u2013 supondr\u00e1n un impulso importante.<\/p>\n
Tal vez el momento decisivo llegue con las elecciones de mitad de mandato de Estados Unidos en noviembre pr\u00f3ximo. Unas elecciones que no sean tan libres y justas como cabr\u00eda esperar de una democracia genuina (como muchos temen) marcar\u00edan un punto de inflexi\u00f3n sombr\u00edo. Pero si el creciente descontento con la gesti\u00f3n econ\u00f3mica de Trump y el deslizamiento del pa\u00eds hacia el autoritarismo resultan en que los dem\u00f3cratas recuperen al menos una de las c\u00e1maras del Congreso, eso supondr\u00e1 un punto de inflexi\u00f3n en la otra direcci\u00f3n. En cualquier caso, Estados Unidos y el mundo seguir\u00edan enfrent\u00e1ndose al menos a otros dos a\u00f1os de incompetencia econ\u00f3mica e incertidumbre.<\/p>\n
Joseph E. Stiglitz, premio Nobel de econom\u00eda, fue economista jefe del Banco Mundial y presidente del Consejo de Asesores Econ\u00f3micos del presidente de Estados Unidos. Es profesor de la Universidad de Columbia y autor, m\u00e1s recientemente, de The Road to Freedom: Economics and the Good Society (2024).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Se ha vuelto pr\u00e1cticamente una rutina terminar cada a\u00f1o hablando de la \u201cpolicrisis\u201d y reconociendo la dificultad de anticipar un futuro que parece plagado de riesgos de nuevas guerras, pandemias, crisis financieras y devastaci\u00f3n clim\u00e1tica. Sin embargo, el 2025 a\u00f1adi\u00f3 un ingrediente singularmente t\u00f3xico a esta mezcla: el regreso a la Casa Blanca de Donald Trump, cuyas pol\u00edticas err\u00e1ticas e ilegales ya han trastocado la era de la globalizaci\u00f3n de la posguerra. Ante tanto caos e incertidumbre, \u00bfpodemos decir con alguna certeza hacia d\u00f3nde se encaminan la econom\u00eda estadounidense y la econom\u00eda global? Una cosa que podemos decir es que a la econom\u00eda estadounidense no le est\u00e1 yendo tan bien como nos quiere hacer creer Trump, un eterno embaucador. La creaci\u00f3n de empleo est\u00e1 pr\u00e1cticamente paralizada, lo cual no es de extra\u00f1ar, dado que Trump ha venido sembrando incertidumbre y debilitando la econom\u00eda de formas sin precedentes. Del lado de la oferta, su pol\u00edtica m\u00e1s perniciosa ha sido el ataque frontal a los trabajadores inmigrantes (y, en general, a los trabajadores estadounidenses de piel m\u00e1s oscura). Las deportaciones masivas llevadas a cabo por la Administraci\u00f3n \u2013a cargo de agentes enmascarados del Servicio de Inmigraci\u00f3n y Control de Aduanas (ICE), que …<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":4274,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[9],"tags":[],"class_list":["post-4273","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-noticias"],"acf":[],"yoast_head":"\n