Las pol\ufffdticas puestas en marcha por el presidente de Estados Unidos amenazan el dominio del pa\ufffds en el mapa global, mientras el resto de potencias, como la Uni\ufffdn Europea, podr\ufffdan encontrar en Defensa una oportunidad para crecer.<\/p>\n
Se ha vuelto pr\ufffdcticamente una rutina terminar cada a\ufffdo hablando de la \u00abpolicrisis\u00bb, y reconociendo la dificultad de anticipar un futuro que parece plagado de riesgos de nuevas guerras, pandemias, crisis financieras y devastaci\ufffdn provocada por el clima. Sin embargo, 2025 a\ufffdadi\ufffd un ingrediente singularmente t\ufffdxico a esta mezcla: el regreso a la Casa Blanca de Donald Trump, cuyas pol\ufffdticas err\ufffdticas e ilegales ya han trastocado la era de la globalizaci\ufffdn de la posguerra. Ante tanto caos e incertidumbre, \ufffdpodemos decir con alguna certeza hacia d\ufffdnde se encaminan la econom\ufffda estadounidense y la econom\ufffda global?<\/p>\n
Una cosa que podemos decir es que a la econom\ufffda estadounidense no le est\ufffd yendo tan bien como nos quiere hacer creer Trump, un eterno embaucador. La creaci\ufffdn de empleo est\ufffd pr\ufffdcticamente paralizada, lo cual no es de extra\ufffdar, dado que Trump ha venido sembrando incertidumbre y debilitando la econom\ufffda de formas sin precedentes.<\/p>\n
Del lado de la oferta, su pol\ufffdtica m\ufffds perniciosa ha sido el ataque frontal a los trabajadores inmigrantes (y, en general, a los trabajadores estadounidenses de piel m\ufffds oscura). Las deportaciones masivas llevadas a cabo por la administraci\ufffdn -a cargo de agentes enmascarados del Servicio de Inmigraci\ufffdn y Control de Aduanas (ICE), que detienen a personas en las calles- han acabado con la fuente m\ufffds importante de mano de obra adicional en un momento en el que la poblaci\ufffdn activa nacional est\ufffd disminuyendo. Esto es importante para todos, porque los estadounidenses no solo dependen de los inmigrantes en sectores que van desde la agricultura y la construcci\ufffdn hasta la hosteler\ufffda y los cuidados, sino que estos inmigrantes tambi\ufffdn son una fuente de demanda. Sin embargo, ahora, muchos estadounidenses de color, incluso ciudadanos estadounidenses, tienen miedo de salir de sus casas por temor a ser secuestrados y maltratados por el ICE.<\/p>\n
Los efectos negativos de los recortes indiscriminados de Trump al gobierno tambi\ufffdn se han extendido por toda la econom\ufffda. Las contracciones gubernamentales tienen efectos multiplicadores, al igual que las expansiones, y en el contexto actual, los costos se han amplificado por la naturaleza err\ufffdtica del proceso. El enfoque incompetente y torpe de la Administraci\ufffdn ha sembrado una incertidumbre a\ufffdn mayor y ha inducido un comportamiento cauteloso por parte de las empresas y de los consumidores.<\/p>\n
Los aranceles de Trump -ya sean impuestos o amenazados- y otras pol\ufffdticas intermitentes deber\ufffdan reconocerse por lo que son: un impacto importante en la econom\ufffda desde el lado de la oferta. Han a\ufffdadido in\ufffdtilmente incertidumbre a los costos de producci\ufffdn y a los precios que pagan los consumidores cuando compran, haciendo imposible que las empresas realicen una planificaci\ufffdn seria a largo plazo.<\/p>\n
Y estos son solo efectos a corto plazo. Las perspectivas a largo de la econom\ufffda estadounidense parecen a\ufffdn m\ufffds sombr\ufffdas, todo gracias a Trump. A fin de cuentas, la ventaja comparativa de Estados Unidos siempre se ha basado en la tecnolog\ufffda y en una educaci\ufffdn superior sin restricciones. Al atacar la investigaci\ufffdn e intentar privar a las universidades de fondos federales a menos que se sometan a sus exigencias, Trump est\ufffd dispar\ufffdndole a la econom\ufffda de Estados Unidos en el pie.<\/p>\n
Como han subrayado numerosos premios Nobel de Econom\ufffda, la \u00abriqueza de las naciones\u00bb reside en las instituciones, en particular el Estado de derecho. Pero Trump est\ufffd pisoteando el Estado de derecho y lo est\ufffd sustituyendo por un r\ufffdgimen extorsivo de acuerdos (y de autocontrataci\ufffdn), en el que se otorgan favores gubernamentales (como licencias de exportaci\ufffdn para Nvidia o subsidios para Intel) a cambio de participaciones en las ganancias futuras de la compa\ufffd\ufffda. Por supuesto, con el tiempo, los blancos de extorsi\ufffdn de Trump disminuir\ufffdn. Tras reconocer el peligro de depender de Estados Unidos, muchos pa\ufffdses ya est\ufffdn buscando nuevos acuerdos comerciales.<\/p>\n
\ufffdPor qu\ufffd, entonces, el PIB sigue creciendo (aunque no con la misma fuerza que durante la presidencia de Joe Biden), en tanto el mercado burs\ufffdtil alcanza nuevos m\ufffdximos y la inflaci\ufffdn se mantiene por debajo de los niveles sobre los que hab\ufffdan advertido los cr\ufffdticos? Existen m\ufffdltiples explicaciones para esta aparente fortaleza. Con respecto al mercado burs\ufffdtil, el auge es en realidad muy limitado, confinado principalmente a un pu\ufffdado de gigantes tecnol\ufffdgicos: Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla.<\/p>\n
Sin embargo, las valoraciones de estas empresas reflejan expectativas de ganancias monopol\ufffdsticas a largo plazo que podr\ufffdan no materializarse nunca. Esto es especialmente acusado en el caso de Tesla, debido a la adhesi\ufffdn de Elon Musk a Trump, que ha distanciado a muchos consumidores. Estoy entre los muchos comentaristas que ven las valoraciones actuales como el producto de una burbuja que ha sostenido no solo el mercado burs\ufffdtil, sino toda la econom\ufffda. Los enormes gastos de capital en inteligencia artificial han compensado la debilidad del resto de la econom\ufffda. Pero, como todas las burbujas, \ufffdsta acabar\ufffd estallando. Nadie sabe con exactitud cu\ufffdndo, pero considerando que una parte tan grande de la econom\ufffda depende de un solo sector, el colapso se dejar\ufffd sentir inevitablemente de forma generalizada.<\/p>\n
Peor a\ufffdn, si la inteligencia artificial tiene el \ufffdxito que anticipan sus defensores, ser\ufffda un presagio de otros problemas graves, porque entonces la tecnolog\ufffda probablemente desplazar\ufffda a muchos trabajadores y causar\ufffda una desigualdad a\ufffdn mayor. Si a esto le sumamos la reducci\ufffdn del gobierno que exigen los libertarios tecnol\ufffdgicos de Silicon Valley, cabe preguntarse qu\ufffd sostendr\ufffda la econom\ufffda estadounidense en los pr\ufffdximos a\ufffdos.<\/p>\n
En cuanto a la inflaci\ufffdn, hay una explicaci\ufffdn sencilla de por qu\ufffd a\ufffdn no ha aumentado marcadamente. Para empezar, los aranceles de Trump, en general, no han sido tan altos como amenaz\ufffd en un principio (aunque el arancel punitivo del 50% impuesto a India, un pa\ufffds al que EEUU hab\ufffda tratado como amigo antes del regreso de Trump, es escandalosamente brutal). Asimismo, los efectos de los grav\ufffdmenes suelen notarse con mucho retraso. Muchas empresas se abstuvieron de subir los precios hasta ver qu\ufffd hac\ufffdan sus competidores, y algunas no los subir\ufffdn hasta que se agoten las existencias de los productos que compraron antes de la imposici\ufffdn de los aranceles. Pero si los aranceles con los que Trump amenaza a China alguna vez se impusieran realmente, la cosa cambiar\ufffda. De hecho, la desarticulaci\ufffdn de las cadenas de suministro podr\ufffda desencadenar subidas de precios mayores que los propios aranceles.<\/p>\n
Eso me lleva a la pregunta fundamental: \ufffdqu\ufffd pa\ufffds se someter\ufffda voluntariamente a los caprichos de un rey loco? No es que Estados Unidos tenga un control absoluto del suministro de minerales cr\ufffdticos o tierras raras, sin los cuales la era industrial moderna se desmoronar\ufffda. Tampoco es que no haya mercados en otros lugares. La ley de la oferta y la demanda funciona igual de bien sin Estados Unidos que con \ufffdl.<\/p>\n
Como nos ense\ufffdaron Adam Smith y David Ricardo, el crecimiento econ\ufffdmico consiste en aprovechar las ventajas comparativas y las econom\ufffdas de escala. Pero como nos ha ense\ufffdado Trump (y el presidente ruso, Vlad\ufffdmir Putin), depender de socios comerciales poco fiables puede ser enormemente perjudicial. Adem\ufffds, Estados Unidos ya no es tan importante como antes. Ahora representa menos del 10% de las exportaciones globales. Si bien las ganancias de algunas empresas se resentir\ufffdn en una econom\ufffda global posestadounidense, otras se beneficiar\ufffdn. Mientras que algunos trabajadores tendr\ufffdn que buscar un empleo alternativo, otros encontrar\ufffdn una nueva demanda para sus habilidades.<\/p>\n
Sin duda, el corto plazo no ser\ufffd f\ufffdcil. Pero en la nueva econom\ufffda global que surja en el largo plazo, Estados Unidos habr\ufffd perdido su hegemon\ufffda. Hacia all\ufffd nos dirigimos al entrar en el segundo a\ufffdo de vida a merced de los caprichos de un presidente desquiciado. La transici\ufffdn ya ha comenzado, y aunque el crecimiento global se ver\ufffd afectado, el dolor puede ser menor de lo que muchos temen. En Europa, por ejemplo, las inversiones en rearme -otro subproducto de las pol\ufffdticas autodestructivas de Trump- supondr\ufffdn un impulso importante.<\/p>\n
Tal vez el momento decisivo llegue con las elecciones de mitad de mandato de Estados Unidos en noviembre de 2026. Unas elecciones que no sean tan libres y justas como cabr\ufffda esperar de una democracia genuina (como muchos temen) marcar\ufffdan un punto de inflexi\ufffdn sombr\ufffdo. Pero si el creciente descontento con la gesti\ufffdn econ\ufffdmica de Trump y el deslizamiento del pa\ufffds hacia el autoritarismo resultan en que los dem\ufffdcratas recuperen al menos una de las c\ufffdmaras del Congreso, eso supondr\ufffd un punto de inflexi\ufffdn en la otra direcci\ufffdn. En cualquier caso, Estados Unidos y el mundo seguir\ufffdan enfrent\ufffdndose al menos a otros dos a\ufffdos de incompetencia econ\ufffdmica e incertidumbre.<\/p>\n
Joseph E. Stiglitz, Premio Nobel de Econom\ufffda, fue economista jefe del Banco Mundial y presidente del Consejo de Asesores Econ\ufffdmicos del presidente de Estados Unidos, es profesor de la Universidad de Columbia y autor, m\ufffds recientemente, de ‘The Road to Freedom: Economics and the Good Society’ (W. W. Norton & Company, Allen Lane, 2024)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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